옵션 델타 거래 전략

옵션 거래 전략 : 포지션 델타의 이해.

Getting Getting Know 기사 그리스인은 델타, 감마, 세타 및 베가와 같은 위험 측정을 논의하며, 아래 그림 1에 요약되어 있습니다. 이 기사에서는 델타를 실제 판매자 위치 및 결합 된 위치와 관련하여 자세히 살펴 봅니다. 위치 델타는 옵션 판매자에게 매우 중요한 개념입니다. 다음은 위험 측정 델타에 대한 검토 및 위치 델타에 대한 설명으로, 위치 델타 중립에 대한 예를 포함합니다.

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단순한 델타.

위치 델타로 바로 이동하기 전에 몇 가지 기본 개념을 살펴 보겠습니다. Delta는 옵션 거래자가 사용하는 네 가지 주요 위험 측정 방법 중 하나입니다. 델타는 옵션이 기초 자산 (즉, 주식) 또는 상품 (즉, 선물 계약)의 가격 변동에 노출되는 정도를 측정합니다. 값의 범위는 1.0에서 -1.0 (또는 사용 된 규칙에 따라 100에서 -100)입니다. 예를 들어, 통화 또는 풋 옵션을 돈으로 구입 한 경우 (즉, 옵션의 파업 가격은 옵션이 통화 인 경우 기본 가격보다 높고 옵션이 put이면) 옵션에는 항상 1.0과 -1.0 사이의 델타 값이 있습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션의 델타 값은 약 0.5 또는 -0.5입니다.

그림 2는 S & P 500 통화 옵션에 대한 가상의 값을 포함하고 있습니다 (이 모든 경우에 긴 옵션을 사용합니다). 호출 델타 값의 범위는 0에서 1.0까지이고 델타 값의 범위는 0에서 -1.0까지입니다. 보시다시피, 그림 2의 at-the-money 콜 옵션 (900의 스트라이크 가격)은 0.5 델타를 가졌지 만, out-of-the-money (950의 스트라이크 가격) 콜 옵션은 0.25 델타를 가지고 있고, 인 - 더 - 돈 (850에서의 파업)은 0.75의 델타 값을 갖는다.

델타는 숙련 된 옵션 거래자가 거래 전략에서 분석하고 사용하는 주요 위험 측정 수단 중 하나 일뿐입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 다른 형태의 위험 요소를 배우고 옵션 거래자를 상상해보십시오. 풋, 콜 및 기타 옵션 거래 필수 사항을 결정할 때 성공적인 옵션 거래자가 사용하는 것과 동일한 지식을 습득하십시오.]

이 호출 델타 값은 우리가 나중에 반환 할 긴 호출 옵션을 다루기 때문에 모두 긍정적이라는 것을 명심하십시오. 이것들을 넣으면 동일한 값에 음수 기호가 붙습니다. 이는 기본 자산 가격이 하락할 때 풋 옵션의 가치가 상승한다는 사실을 반영합니다. 반전 관계는 음수 델타 기호로 표시됩니다. 짧은 옵션 위치와 위치 델타의 개념을 살펴보면 스토리가 조금 복잡해집니다.

이 시점에서 델타 값이 무엇을 말하고 있는지 궁금 할 것입니다. 다음 예제를 사용하여 간단한 델타의 개념과 이러한 값의 의미를 설명해 보겠습니다. S & amp; P 500 통화 옵션의 델타 값이 0.5 인 경우 (가까운 또는 금전 옵션의 경우) 기본 선물 계약의 1 포인트 이동 ($ 250 상당)은 0.5 (또는 50 % ) 변경 (가치 $ 125) 통화 옵션의 가격. 따라서 0.5의 델타 값은 기본 선물의 가치가 250 달러 변동 할 때마다 옵션의 가치가 약 125 달러로 변경된다는 것을 알려줍니다. 이 통화 옵션과 S & P 500 선물이 한 포인트 올랐다면 단기간에 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정하면 통화 옵션은 약 125 달러의 가치를 얻게됩니다. 근본적인 움직임으로 델타도 변하기 때문에 우리는 "대략"이라고 말합니다.

옵션으로 돈을 더 얻게되면, 델타는 통화에서 1.00에 접근하고 풋에서 -1.00에 접근합니다. 이러한 극단적 인 상황에서 옵션 가격의 근본적인 변화와 후속 변화의 가격 변화에 가깝거나 실제적인 일대일 관계가 있습니다. 실제로 델타 값 -1.00과 1.00에서이 옵션은 가격 변화와 관련하여 근본을 반영합니다.

또한이 간단한 예제에서는 다음과 같은 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정합니다.

델타는 가까운 옵션이나 at-the-money 옵션으로 만료 될수록 증가하는 경향이 있습니다. 델타는 상수가 아니라 감마 (다른 위험 측정)와 관련된 개념으로 델타의 변화율을 나타내는 척도입니다. 델타는 내재 변동성의 변화에 ​​따라 변경 될 수 있습니다.

긴 대. 짧은 옵션 및 델타.

위치 델타를 보는 것으로의 전환으로, 먼저 짧은 위치와 긴 위치가 그림을 다소 어떻게 바꿔 놓는 지 살펴 보겠습니다. 첫째, 위에서 언급 한 델타 값의 음수 및 양수 부호는 전체 내용을 말하지 않습니다. 아래의 그림 3에서 볼 수 있듯이, 장거리 전화 또는 풋 (즉, 이 위치를 열어 구매 한 경우) 인 경우 델타가 음수이고 통화 델타가 양수가됩니다. 그러나 우리의 실제 입장은 포트폴리오에서 나타나는 옵션의 델타를 결정할 것입니다. 짧은 풋과 숏 콜을 위해 표지판이 어떻게 바뀌는 지 주목하십시오.

이 포지션에 대한 포트폴리오의 델타 기호는 음수가 아닌 양수입니다. 기본 위치가 증가하면 위치 값이 증가하기 때문입니다. 마찬가지로, 통화 위치가 짧으면 기호가 반대로 표시됩니다. 짧은 호출은 이제 음의 델타를 얻습니다. 즉, 기본 호출이 올라가면 짧은 호출 위치가 가치를 잃을 수 있습니다. 이 개념은 우리를 위치 델타로이 끕니다. (합성 옵션을 거래 할 때 거래 옵션과 관련된 많은 복잡성이 최소화되거나 제거됩니다. 자세한 내용은 합성 옵션이 실제 이점을 제공하는지 확인하십시오.)

델타 위치.

위치 델타는 헤지 비율의 개념을 참조하여 이해할 수 있습니다. 근본적으로, 델타는 헤지 비율입니다. 왜냐하면 그것이 얼마나 많은 옵션 계약이 기본에서 장단기를 헤지하기 위해 필요한지를 알려주기 때문입니다.

예를 들어, at-the-money 통화 옵션의 델타 값이 약 0.5 인 경우 - 옵션이 50 % 확률로 끝나고 50 % 확률로 종료됩니다. 이 델타는 근본적인 것에 대한 하나의 짧은 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 통화 옵션을 취할 것이라고 말합니다. 즉, 단기 선물 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 긴 통화 옵션이 필요합니다. 두 개의 긴 호출 옵션 x 델타 0.5 = 1.0의 위치 델타 (하나의 짧은 선물 위치와 같습니다). 이것은 S & P 500 선물 (250 달러 손실)의 1 포인트 상승은 당신이 짧다는 것을 의미합니다. 이는 2 포인트의 가치에서 1 포인트 (2 x 125 달러 = 250 달러)의 이득으로 상쇄됩니다 통화 옵션. 이 예제에서 우리는 위치 델타 중립적이라고 말할 것입니다.

기본 통화에서 통화 수의 비율을 변경하여이 포지션 델타를 양수 또는 음수로 바꿀 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 낙관적 인 경우, 또 다른 장거리 전화를 추가 할 수 있습니다. 따라서 선물이 오를 경우 전반적인 전략을 세우기 때문에 델타 포지티브가됩니다. 델타가 0.5 인 세 번의 긴 호출이있을 것입니다. 즉, 델타의 순 위치가 0.5가됩니다. 반면에, 만약 우리가 곰곰이면, 우리는 단 하나의 호출에 대한 우리의 긴 호출을 줄일 수있다. 이것은 우리가 선물의 순매도를 -0.5만큼 줄인다는 것을 의미합니다. (위에서 언급 한 개념에 익숙해지면 고급 거래 전략을 활용할 수 있습니다. Position-Delta Neutral Trading을 통해 수익 캡처에서 자세히 알아보십시오.)

결론.

위치 델타 값을 해석하려면 먼저 단순 델타 위험 요소의 개념과 길고 짧은 지위와의 관계를 이해해야합니다. 이러한 기본 원칙을 바탕으로 포지션 델타를 사용하여 전체 옵션 포트폴리오 (및 선물)를 고려할 때 Net-Long 또는 Net-Short가 얼마나 중요한지 측정 할 수 있습니다. 거래 옵션과 선물에는 손실 위험이 있으므로 위험 자본 거래 만 있습니다.

Position-Delta Neutral Trading을 통한 이익 획득.

대부분의 초보 옵션 거래자는 변동성이 옵션 가격에 어떻게 영향을 미칠 수 있으며 변동성이 가장 잘 포착되어 수익으로 전환되는 방식을 완전히 이해하지 못합니다. 대부분의 초보 상인들은 옵션을 구매하는 사람들이기 때문에 중립적 위치 델타를 구축함으로써 높은 변동성의 하락으로 이익을 얻을 기회를 놓치게됩니다. 이 글에서는 델타 중립적 인 접근 방식을 통해 거래 옵션에 대해 내재 변동성이 감소하더라도 이익을 창출 할 수있는 거래 옵션에 대해 살펴 봅니다. 이 전략에 대한 자세한 내용은 옵션 거래 전략 : 포지션 델타 이해를 참조하십시오.

[옵션에 대한 자세한 설명과 옵션을 활용하여 변동성을 활용하는 방법에 대한 자세한 내용은 Investopedia Academy의 초급 옵션 옵션을 참조하십시오. ]

여기에 제시된 위치 - 델타 접근법은 IV가 높을 때 짧은 vega를 얻는 방법입니다. IV가 높은 vega를 단락시키는 것은 중립 위치 델타 전략에 극단적 인 수준에서 빠르게 발생할 수있는 IV의 감소로부터 이익을 얻을 수있는 가능성을 부여합니다. 물론, 변동성이 훨씬 더 높아지면 그 지위는 돈을 잃을 것입니다. 따라서 묵시적인 변동성이 90 번째 백분위 수 순위 (묵시적 변동성의 지난 과거 6 년을 기준으로 함) 수준에있을 때 짧은 베가 델타 중립 순위를 설정하는 것이 원칙적으로 가장 좋습니다. 이 규칙은 손실에 대한 예방을 보장하지는 않지만 거래가 시작될 때 IV가 결국 더 높은 우선 순위에도 불구하고 역사적인 평균으로 되돌아 갈 것이므로 거래시 통계적 우위를 제공합니다. (ABC의 Option Volatility에서 IV 및 백분위 수에 대해 알아야 할 모든 것을 찾아보십시오.)

아래에 제시된 전략은 역 달력 확산 (대각선 반대 달력 확산)과 유사하지만 먼저 감마를 중화 한 다음 델타 중립으로 위치를 조정하여 중성 델타를 설정합니다. 그럼에도 불구하고 근본적인 측면에서 중대한 변화가 있으면 중립성을 아래 명시된 범위 이상으로 변경합니다 (그림 1 참조). 즉, 이 접근법은 델타에 대한 대략적인 중립성이 존재하는 기초의 훨씬 큰 가격 범위를 허용하여 상인이 IV의 최종 하락으로 인한 잠재적 이익을 기다리는 것을 허용합니다. 리버스 캘린더 스프레드가 높은 수준의 내재 변동성을 포착하여 수익으로 전환하는 좋은 방법인지 알아 보려면 거래 시장을위한 옵션 전략을 참조하십시오.

S & amp; P 역방향 대각선 스프레드.

우리의 요점을 설명하기위한 예를 살펴 보겠습니다. 아래는이 전략의 이익 / 손실 함수입니다. 875 년 6 월 S & amp; P 500 선물로, 우리는 8 월 4 일 875 건의 전화를 팔고, 9 월 6 일 950 건의 전화를 살 것입니다. 우리가 파업을 선택하는 방법은 다음과 같습니다 : 우리는 먼 월의 옵션에 대해 돈을 팔고 감마가 일치하는 더 가까운 달의 옵션을 더 많이 구입합니다. 이 경우 감마는 두 가지 파업 모두 거의 동일합니다. 각 스프레드의 위치 델타는 대략 음의 델타 (-0.25)이기 때문에 우리는 4 개 로트를 사용합니다.

음수 위치 델타 (-1.0)를 사용하면이 위치 델타를 중립화하여 거의 완벽한 중립 감마와 중립 델타를 남기는 6 월 선물을 살 것입니다. 이 전략을 설명하기 위해 OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어를 사용하여 다음 손익 차트를 만들었습니다.

그림 1 : 위치 - 델타 중립. T + 27 수익 / 손실 플롯은 빨간색으로 강조 표시됩니다. 이 예제는 커미션 및 수수료를 제외하고 중개인마다 다를 수 있습니다. 이 차트는 OptionVue를 사용하여 작성되었습니다.

위의 그림 1에서 알 수 있듯이 T + 27의 점선 (수직 가격 표시 자의 왼쪽 아래쪽 그림)은 825와 위쪽의 모든 지점에서 거의 완벽한 울타리입니다. 수직 가격 표식). 가격이 949-50까지 올라감에 따라 조금 더 높게 나타납니다. 그러나이 중립성은 시간이 한 달을 넘어 무역으로 변할 때 바뀌며 다른 대시 플롯 및 탄탄한 수익 / 손실 라인에서 볼 수 있습니다. 만기 시점에서의 손익을 표시).

접기를 기다리고 있습니다.

여기서 의도는 한 달 동안 중립을 유지하고 변동성의 붕괴를 찾는 것입니다. 그 시점에서 거래가 종결 될 수 있습니다. "보석금"계획을 갖기 위해서는이 경우 27 일을 지정해야합니다. 새로운 파업으로 다시 포지션을 재 확립 할 수 있으며, 변동성이 여전히 남아 있어야합니다. 위쪽에는 여기에 약간의 긍정적 인 델타 바이어스가 있고 그 반대쪽에는 단점이 있습니다. 이제 변동성의 감소로 어떤 일이 발생하는지 살펴 보겠습니다.

이 거래 당시 S & P 500 선물 옵션에 내재 된 변동성은 90 번째 백분위 수위에 있었으므로 우리는 팔 수있는 변동성이 매우 높습니다. 역사적 평균에서 내재 변동성이 감소한 경우 어떻게됩니까? 이 경우 우리가 시뮬레이션 할 수있는 내재 변동성이 10 % 하락할 것입니다.

그림 2 : 내재 변동성의 10 % 포인트 하락 이 예제는 커미션 및 수수료를 제외하고 중개인마다 다를 수 있습니다. 이 차트는 OptionVue를 사용하여 작성되었습니다.

위의 그림 2에서 아래 그림은 그림 1의 T + 27 플롯으로 기본에 대한 다양한 가격대에 거의 델타 중립성을 보여줍니다. 그러나 6 년 역사적 평균에서 묵시적인 변동성에 대한 우리의 하락이 어떻게되는지보십시오. 어떤 기초 가격이라도 우리는 825에서 950 사이의 가격 사이라면 약 6,000 달러에서 15,000 달러 사이의 광범위한 가격 범위에서 상당한 이익을 얻습니다. 실제로 차트가 더 커지면 전체 이익이 감소 할 것입니다 T + 27 시간 내에 750 위 이하의 이익 잠재력과 상승 여력 잠재력!

이 거래를 성립시키기위한 순 마진 요건은 약 7,500 달러이며, 델타가 중립 근처에 있고 변동성이 계속 증가하지 않는 한 너무 많이 변하지 않을 것입니다. 묵시적인 변동성이 지속적으로 상승하면 손실을 입을 수 있으므로 무역에 남아있는 보석 계획, 달러 손실 금액 또는 미리 결정된 제한된 일수를 갖는 것이 항상 좋습니다. (관련 독서에 대해서는 성공적인 상인의 9 트릭을 확인하십시오.)

역방향 대각선 달력 스프레드를 구축함으로써 높은 내재 변동성 S & P 선물 옵션을 포착하기위한이 고급 전략은 동일한 조건을 발견 할 수있는 경우 모든 시장에 적용 할 수 있습니다. 무역은 기초가 움직이지 않아도 변동성이 감소하는 것으로부터 승리합니다. 그러나, 근본적인 집회가있을 경우 상승 잠재력이있다. 그러나 세타가 당신을 위해 일하면서, 다른 모든 일들이 동일하게 유지된다면 시간의 흐름은 점진적 손실을 낳을 것입니다 - 이 전략으로 달러 손실 관리 또는 시간 중지를 사용하는 것을 기억하십시오. (Futures Fundamentals Tutorial에서 선물에 대해 자세히 알아보십시오.)

델타 중립 거래.

델타 중립적 인 것 및 델타 중립적 인 위치를 달성하는 다양한 방법을 배우십시오.

델타 중립 거래 - 정의.

델타 값이 거의 0이기 때문에 기본 주식의 작은 가격 변동에 비교적 민감하지 않은 옵션 포지션, 따라서 델타의 관점에서 "중립적"입니다.

델타 중립 거래 - 평신도 용어.

델타 중립 트레이딩 - 누구를위한 것인가?

Delta Neutral Trading 및 Delta Neutral Hedging은 방향 위험이나 편향을 원하지 않는 옵션 거래자를위한 것입니다. 왜 누군가는 기본 자산의 가격으로 움직임에 반응하지 않는 입장을 취하고 싶습니까? 그것은 옵션 거래의 마법입니다! 옵션 포지션이 기초 자산의 가격 변화에 반응하지 않더라도, Time Decay와 Implied Volatility의 변화와 같은 다른 요인으로부터 여전히 이익을 얻을 수 있습니다! 또한, 델타 중립 헷징은 작은 방향 위험을 제거 할뿐만 아니라 포지션의 감마 값이 양의 값을 유지할 경우 폭발적인 위 또는 아래 브레이크 아웃으로 이익을 낼 수 있습니다. 이와 같이 델타 중립 헷징은 어느 방향 으로든 큰 폭동을 일으킬 것으로 예상되는 불확실하고 변동성있는 주식으로부터 이익을 얻는 데에도 좋습니다.

델타 중립 거래 - 용어 및 전문 용어.

0.5 델타 값을 갖는 옵션 계약은 "50 델타"(각 계약은 100 개의 주식을 나타내며, 따라서 0.5 x 100 = 50 임)라고합니다.

정적 델타 헤징과 다이내믹 델타 헤징으로 알려진 델타 중립 헤징의 두 가지 형태가 있습니다. 스태틱 델타 헷징은 위치를 0 델타로 설정 한 다음 자체적으로 풀어 버리는 것을 의미합니다. 동적 델타 헤징은 기본 주식 가격이 펼쳐짐에 따라 포지션의 델타를 계속 0으로 재설정하는 것입니다.

델타 중립 거래 - 옵션 전용 예.

ATM (At Money) 통화 옵션 이론적으로 (실제 값이 약간 다를 수 있음)에는 0.5의 델타 값이 있고 ATM 넣기 옵션에는 -0.5의 델타 값이 있어야합니다. 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 구매하면 델타 값이 0 인 델타 중립 위치가됩니다. 반대로, 통화 옵션을 단락 (판매 오픈)하면 -0.5 델타가 생성되고 풋 옵션을 단락하면 +0.5 델타가 생성됩니다.

델타 중립 트레이딩 - Option + Stock Example.

주식은 주식 가치가 $ 1 상승 할 때마다 가치가 상승함에 따라 델타 값이 1입니다. 주식 100 주를 소유하고 있다면 계약 당 델타 가치가 -50 인 옵션을 넣은 돈 계약에서 2 계약을 사면 델타 중립적 지위를 얻을 수 있습니다.

Delta Neutral Trading - 목적.

위치에 델타 중립국을 가기위한 2 가지 목적이 있으며 베테랑 또는 기관 옵션 거래자가 선호하는 옵션 거래 기법입니다. 저는 이것을 델타 뉴트럴 트레이딩과 델타 뉴트럴 헤징이라고 부릅니다.

1. 델타 중립 트레이딩 - 이익을 창출하십시오.

1. 입찰에 의해 옵션의 확산을 부탁드립니다. 이것은 단순히 시장 가격만으로 구매하고 동시에 매매 가격으로 팔아 넷 델타 제로 거래를 생성하고 방향성 위험없이 입찰 / 매도 스프레드에서 이익을 얻는 것입니다. 이것은 "스컬 핑 (Scalping)"이라고도합니다. (일부는 진정한 델타 중립 거래가 아니라고 주장하지만, 나는 완전성을 위해 그것을 포함시킬 것입니다.)

2. 시간이 지남에 따라. 위치가 0 델타 값을 갖는 델타 중립적 인 경우, 기본 주식에 의한 작은 움직임의 영향을받지 않지만 관련 옵션의 프리미엄 값이 계속 부진함에 따라 시간이 지남에 따라 영향을받습니다. 옵션 트레이딩 포지션은 상당한 방향 위험을 감수하지 않고이 시간을 안전하게 감퇴하도록 설정 될 수 있으며 그러한 예는 기본 주식이 정체 상태에 있거나 중요하게 위아래로 움직이는 경우에 이익을 보는 Short Straddle 옵션 전략입니다.

3. 변동성. 델타 중립 위치를 실행함으로써, 상당한 방향 위험을 감수하지 않고 변동성의 변화로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 이 옵션 거래 전략은 묵시적인 변동성이 급격하게 변할 것으로 예상 될 때 매우 유용합니다.

4. 휘발성 옵션 거래 전략을 창출 함. 델타 중립 위치는 기본 주식의 작은 변화에 영향을받지 않지만 여전히 크고 중요한 움직임에서 이익을 얻을 수 있습니다. 그러한 옵션 거래 전략의 한 예는 위에서 언급 한 유명한 Long Straddle입니다. 이는 일반적인 델타 중립 위치가 여전히 감마 포지티브이기 때문에 이동 방향으로 위치 델타를 증가시켜 위치가 어느 방향 으로든 점차 이익을 얻을 수있게합니다.

2. 델타 뉴트럴 헤징 - 보호.

주식에 대한 Delta Neutral Hedging의 예 -

옵션에 대한 Delta Neutral Hedging의 예 -

델타 뉴트럴 헤징 - 단계별.

델타 뉴트럴 헤징 : 1 단계.

델타 뉴트럴 헤징 : 2 단계.

델타 뉴트럴 헤징 : 3 단계.

Delta Neutral Hedging - 단기 또는 장기 옵션?

위에서 봤 듯이, 짧은 통화 옵션과 긴 Put 옵션은 모두 음수 델타를 생성하므로 델타 중립 위치에있는 둘 사이의 차이점은 무엇입니까? 짧은 통화 옵션은 시간이 지남에 따라 부채가 줄어들고 추가 주식 수익이 발생할 수 있지만 그 단점은 짧은 통화 옵션의 가격에 제한되어 있다는 것입니다. 기본 주식이 짧은 통화 옵션의 비용보다 많이 떨어지면 포지션이 손실되기 시작합니다. 롱 풋 옵션은 무제한적인 하락 방어력을 제공하며 결국 기본 주식 하락폭이 크지 만 단점이 시간이 지남에 따라 이익을 낼 수있게하며 기본 주식이 정체 상태에있는 경우 프리미엄 값의 하락으로 인해 약간의 손실이 발생할 수 있습니다.

델타 중립 거래 - 고려 사항.

우리 모두 알다시피 스톡 옵션의 델타 값은 항상 변합니다. 델타 값의 변경은 델타 중립 위치의 델타 중립 상태에 영향을 미칩니다. 기본 주식의 변화에 ​​대한 델타 가치의 변화율은 GAMMA 가치에 의해 결정됩니다. 감마 값은 기본 주식이 상승 할 때 통화 옵션의 델타를 증가시키고 기본 주식이 하락할 때 풋 옵션의 델타를 증가시킵니다. 델타 중립 위치가 근본적인 주식이 강하게 위 또는 아래로 움직이더라도 이익을 낼 수있게하는 것은 바로 감마 효과입니다. 위치가 델타 및 감마 중립을 헷지하는 경우 주가가 아무리 강하게 움직이더라도 위치는 완전히 정체 될 수 있습니다.

델타 중립 트레이딩 - 다이내믹 델타 헤징 (다이내믹 헤징)

옵션 거래에서 델타 값은 감마 값으로 인해 항상 변경되며 델타 중립 거래 상태를 델타 중립 상태에서 천천히 방향 편향된 상태로 이동시킵니다. 이러한 행동으로 델타 중립 거래 포지션이 방향성 위험없이 변동성이나 시간 감퇴를 이용하기 위해 만들어진 델타 중립 위치에서 모든 방향으로 이익을 얻을 수 있다고하더라도 델타 중립국은 지속적으로 유지되어야하며 "리셋 ". 옵션 거래 위치의 델타 값을 0으로 연속적으로 재설정하는 것은 동적 델타 헤징 또는 단순히 동적 헤징입니다.

동적 델타 헤징의 예.

John은 XYZ 회사의 2 월 $ 50 통화 옵션의 프리미엄 가치로 이익을 얻고 자합니다. 그는 모든 옵션 트레이딩 지식을 소환하고 2 월 $ 50 콜 옵션을 판매하면서 방향성 위험을 제거하기 위해 델타 중립 헷징을 수행하기로 결정하여 이익으로 프리미엄 가치를 얻습니다.

Long 100 XYZ 주 + Feb50Call의 Short 2 계약.

(100 델타) + (- 0.5 × 200) = 100 - 100 = 0 델타

(100 델타) + (-0.587 x 200) = 100 - 117.4 = -17.4 델타.

이것은 지금부터 John의 지위가 더 이상 델타 중립이 아니며 기본 주식에서 $ 1 상승 할 때마다 $ 17.40을 잃을 것임을 의미합니다.

(117 델타) + (-0.587 x 200) = 117 - 117.4 = -0.4 델타.

델타.

옵션의 델타는 기본 보안 가격과 관련하여 옵션 가격의 변화율입니다. 옵션의 델타는 호출에 대해 0에서 1까지의 값 (풋에 대해 0에서 -1)의 범위를 가지며 기본 자산 가격의 1 포인트 이동에 대한 응답으로 옵션 가격의 증가 또는 감소를 반영합니다.

멀리 떨어진 돈 옵션은 델타 값이 0에 가깝지만 델타 값은 델타 값이 1에 가깝습니다.

델타, 델타.

delta가 근본적인 주가의 아주 작은 움직임에도 변화 할 수 있기 때문에 델타 및 델타 값을 알고있는 것이 더 실용적 일 수 있습니다. 예를 들어 델타가 0.5 인 콜 옵션의 가격은 기본 주가가 1 포인트 상승 할 때 0.6 포인트가 증가하지만 기본 주가가 1 포인트 하락할 경우 0.4 포인트 만 감소 할 수 있습니다. 이 경우, 상한 델타는 0.6이고 하향 델타는 0.4입니다.

시간의 흐름과 델타에 미치는 영향.

만료까지 남은 시간이 짧아짐에 따라 옵션의 시간 가치가 증발하고 따라서 해당 옵션의 델타가 증가하면서 out-of-the-money 옵션의 델타가 감소합니다.

위의 차트는 주식이 현재 $ 50에서 거래되고있을 때 3 개월, 6 개월 및 9 개월에 만료되는 다양한 파업에서 옵션 델타의 행동을 보여줍니다.

변동성의 변화와 델타에 미치는 영향.

변동성이 증가함에 따라 옵션의 시간 가치가 상승하고 이로 인해 out-of-the-money 옵션의 델타가 증가하고 in-the-money 옵션의 델타가 감소합니다.

위의 차트는 옵션 델타와 기본 보안의 변동성을 50 달러로 거래하는 관계를 보여줍니다.

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장기적으로 특정 주식에 대해 매우 낙관적이고 그 주식을 구매하려고하지만 순간에 약간 과대 평가된다고 느낀다면, 주식을 풋 옵션에 투자하는 것을 고려할 수 있습니다 할인. [읽어. ]

바이너리 옵션이란 무엇이며 어떻게 바이너리 옵션을 거래합니까?

디지털 옵션이라고도하는 이진 옵션은 특수한 종류의 이국적인 옵션에 속합니다. 이 옵션에서 옵션 거래자는 순전히 상대적으로 짧은 기간 내에 기본의 방향으로 추측합니다. [읽어. ]

LEAPS® 옵션을 사용하여 성장주에 투자하십시오.

피터 린치 (Peter Lynch) 스타일을 투자하면서 다음 멀티 배거를 예측하려고한다면 LEAPS®에 대해 알아보고 다음 Microsoft®에 투자 할 수있는 훌륭한 옵션이라고 생각하는 이유를 알고 싶습니다. [읽어. ]

옵션 가격 결정에 대한 배당금의 효과.

주식이 발행 한 현금 배당금은 옵션 가격에 큰 영향을 미칩니다. 이는 기본 배당금이 배당금 전일 배당금으로 인하되기 때문입니다. [읽어. ]

황소 호출 확산 : 해당 호출의 대안.

커버 된 콜을 쓰는 것의 대안으로, 유사한 잠재력을 지녔지 만 자본 요구량이 훨씬 적은 황소 콜 스프레드를 입력 할 수 있습니다. 커버 된 콜 전략에서 기본 주식을 보유하는 대신, 대안. [읽어. ]

Covered Calls를 이용한 배당금 포털.

일부 주식은 분기마다 기꺼이 배당을합니다. 배당일 이전에 주식을 보유한 경우 배당을받을 자격이 있습니다. [읽어. ]

마진 콜이 아닌 콜을 이용한 레버리지.

주식 시장에서 더 높은 수익을 내기 위해서는 구매하고자하는 회사에 대해 더 많은 숙제를하는 것 외에도 높은 위험을 감수해야합니다. 그렇게하는 가장 일반적인 방법은 마진에 주식을 구입하는 것입니다. [읽어. ]

옵션을 사용하는 데이 트레이딩.

하루 거래 옵션은 성공적이고 수익성있는 전략 일 수 있지만 하루 거래 옵션을 사용하여 시작하기 전에 알아야 할 몇 가지 사항이 있습니다. [읽어. ]

전화 걸기 비율 및 사용 방법은 무엇입니까?

풋 콜 비율, 그것이 파생되는 방법, 그리고 그것이 역 투자 지표로서 어떻게 사용될 수 있는지에 대해 배웁니다. [읽어. ]

Put-Call Parity 이해.

Put-call parity는 1969 년 한스 돌 (Hans Stoll)이 처음 발표 한 옵션 가격 결정에서 중요한 원칙이다. 콜 옵션의 프리미엄은 해당 풋 옵션에 대한 일정한 공정 가격을 암시한다고한다. 파업 가격과 만료일이 같고 반대의 경우도 마찬가지입니다. [읽어. ]

그리스인을 이해하십시오.

옵션 거래에서 다양한 위치와 관련된 위험을 설명 할 때 델타 또는 감마와 같은 특정 그리스 알파벳을 사용할 수 있습니다. 그들은 "그리스"로 알려져 있습니다. [읽어. ]

할인 현금 흐름 분석을 사용하여 보통주 평가.

스톡 옵션의 가치는 기본 주식의 가격에 달려 있기 때문에 할인 된 현금 흐름이라는 기술을 사용하여 주식의 공정 가치를 계산하는 것이 유용합니다. [읽어. ]

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그리스 인.

옵션 기본 사항.

옵션 전략.

옵션 전략 파인더.

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